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隨著新的管理辦法的實施，信托公台中當舖借款司積極探索新的投資領域，以發揮自身投資渠道多元化的優勢。在這一過程中，私募股權投資信托（Private Equity Invest-ment Trust）成為瞭信托公司構建競爭優勢，培育新的盈利增長點的重要依托，近期陸續有多傢信托公司推出瞭以私募股權投資信托為賣點的信托產品，受到瞭市場的關註。
其中，中信信托推出的“中信錦繡一號股權投資信托”（以下簡稱“錦繡一號”）具有一定的典型性，通過分析該產品可以為後續相關產品的設計提供參考和借鑒。
作為國內目前首例具有私募股權投資性質的產品，“錦繡一號”在產品設計過程中有如下幾個特點值得借鑒。
一是投資領域明確。不同於一般證券投資信托主要在二級市場獲取價差收益，股權投資信托的投資領域主要集中在一級市場或一級半市場，通過所投資企業的上市實現收益的變現和退出。由於企業上市的不確定性較大，因此私募股權投資的領域非常明確，有特定的產業界定，以利於發揮投資管理人的專業化優勢。“錦繡一號”充分發揮瞭中信集團在金融領域積累的資源，明確信托投資的收益主要來源於金融機構的股權投資收益，包括未上市金融機構的IPO戰略配售和已上市金融機構的定向增發等刷卡換現金，體現瞭這一原則。
二是設置封閉期。股權投資的盈利模式決定瞭股權投資的長期性和不確定性，因此通常應根據所投資對象的期限設置一定的封閉期，保證投資計劃不會因為部分投資者的贖回影響整個投資計劃的利益最大化。“錦繡一號”根據自身特點，設置瞭5年的封閉期。考慮到在此期間個別投資者的流動化需求，“錦繡一號”從第3年開始每年設置一次轉讓期，但轉讓費高達受益權累計收益的30%，從而體現瞭鼓勵長期客戶參與投資，避免資金短期流動對投資活動造成的不利沖擊。
三是參與利潤分成。“錦繡一號”一個重要特點是中信信托不僅作為受托人和投資管理人收取一定的管理費，而高雄汽車借款且以部分自有資金認購瞭該產品的次級受益權，在為新竹刷卡換現金優先受益人提供有限度的信用增強的同時，參與瞭投資收益的分成。由於股權投資的高風險，為瞭保證投資人與管理人之間的利益一致，有必要引入投資管理人參與利潤分成，這是此類高風險高收益投資的普遍做法。
參考資料:http://money.hexun.com/2007-06-12/101386675.html
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